本报（chinatimes.net.cn）记者刘佳 北京报道

经过过去20多年的高速发展，中国创造了超过4万亿元的高端酒店资产，房地产企业是其投资的主力军，与之相伴的酒店也成为房地产业的附庸。

而随着房地产的深度调整，存量时代的酒店资产将在流动中实现价值重估和重塑，并逐步摆脱对房地产的依附，走向更趋市场化的独立发展道路。

时值2024年的全国两会期间，全国政协委员、明宇集团董事长张建明就如何盘活酒店资产提出相关建议。

“在‘房住不炒’的新时代背景下，有必要挖掘存量庞大的商业不动产价值，为民众创造更多的投资机会。” 张建明对《华夏时报》记者表示，在此转折时期，建议尽快将酒店资产纳入不动产投资信托基金（REITs）的试点范围，盘活存量、促进增量，以促进行业的高质量发展。

化解“短债长投”矛盾、解决民企融资难问题

REITs最早出现在上世纪的美国，是以房地产资产为主的信托投资基金。

但是随着数字化、智能化、网络化加速发展，全球REITs市场的产品正在出现积极的结构性变化，新基础设施REITs占比在提升，房地产REITs占比在下降。

根据其他国家的经验，酒店REITs对整个行业的发展有着极强的推动力。20世纪90年代早期，受房地产市场的拖累，美国酒店融资受限，传统金融机构不愿为酒店项目融资，酒店REITs便应运而生，推动了美国酒店行业的快速发展，整体连锁化率出现了质的飞跃，催生出喜达屋知名品牌。

“在中国高端酒店市场占据主导地位的万豪也是在90年代REITs的推动下实现了跨越式发展，为其国际化打下了坚实基础。美国酒店REITs的历史，对现阶段我国启动酒店REITs具有借鉴意义。” 张建明表示。

与此同时，疫情也加速出清了一大批低质低效酒店，使行业格局发生较大变化，资产报酬率进一步提升，为酒店REITs发行创造了有利条件。

张建明认为，目前中国的酒店业处于逐步摆脱地产附庸地位、走向独立发展的过程中，迫切需要政策和金融层面的支持。通过权益类REITs获得股权融资，可较好解决目前行业普遍存在的融资渠道单一、融资难、融资贵的问题，有助于行业高质量发展，促进就业，拉动内需。

“更重要的是，针对酒店经营长期性、民营投资占比大的特点，酒店REITs可有效化解目前‘短债长投’的矛盾，解决民企融资难问题。而且酒店REITs的发行，也能大幅提高行业透明度，为传统的金融机构提供更加清晰的视角，进一步推动酒店行业获取资金的能力，为行业的高质量发展打下良好的基础。”张建明如是说。

丰富证券市场投资产品

2023年是中国REITs（不动产投资信托基金）市场快速发展的一年。

2023年3月24日，国家发改委发布《规范高效做好基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）项目申报推荐工作》。政策从消费角度明确了REITs创新的导向，也使房地产企业可通过发行基础设施公募REITs盘活存量资产，形成存量资产和新增投资的良性循环，推动房地产企业持续健康发展。

当年7月，国家发展改革委又发布《关于恢复和扩大消费的措施》，支持符合条件的消费基础设施发行REITs。这些都为将酒店资产纳入REITs试点范围奠定了基础。

而2024年则是REITs在优化企业投融资模式、盘活存量资产、促进基础设施行业高质量发展的一年。

“酒店行业既是劳动密集型行业，也是资本密集型行业。”张建明告诉记者，一方面，酒店需要的员工数量多，且劳动力成本不断攀升；另一方面，酒店投资巨大，在经营过程中还需持续投入，资金需求量大。

“REITs自试点以来，资产范围逐渐扩大，酒店资产作为商业不动产的一个重要分支，是中国证券市场完备性不可或缺的一部分。酒店资产的入池，能为中国投资者提供更多的投资标的选择，进一步丰富中国证券市场的投资产品。” 张建明表示。

张建明进一步表示，酒店REITs对酒店行业的深远影响还在于，将有更多的资金用于酒店的发展，推高酒店物业的集中度，进而提升连锁化率。

张建明认为，酒店REITs对管理方及资产质量的筛选，使优秀的管理方及酒店资产站在聚光灯下，被公开审视，这将极大地促进酒店行业的发展整合，为酒店专业管理人及资产所有方提供可持续发展的平台。整个行业的融资、营运和分工都会发生巨大变化，潜在的优质资产将涌向优质管理人。这势必推动中国酒店行业的发展，推动中国优秀民族酒店品牌的崛起。

责任编辑：孟俊莲 主编：张志伟